面临关税、房市危机与通缩压力，中国A股市场突然迎来一波大涨，创下近十年以来的新高点，但消费、房价及CPI等经济指标却持续低迷。专家指出，中共九三阅兵在即，股市出现“非理性繁荣”，这种脱节引发投资人怀疑的涨势能否持久，民众应该更谨慎理财。

中国经济面临美国关税和房地产危机的双重压力，然而中国股市却延续牛市。

学者认为，这是由政策驱动，加上资金没处可去的短期繁荣，并不是繁荣经济结构的改善。

美国经济学者黄大卫：“股市上涨是因为缺乏其他投资选择，还是国庆阅兵前的入场盛事？两者都有一定的逻辑基础，主要方面是资金转向所致。上个月我们看到上证市值暴增1万亿美元，反映投资人从低利率环境被迫要寻找转向股市。当然也有国家政策国家队的护盘，在重大会议、重大的节日之前被营造的市场。”

大纪元专栏作家王赫表示，资金来源包括国家队入场、融资融券、外资和散户存款。

大纪元专栏作家王赫：“在这些资金以及他们高频的操作下，就把股市往上提升，所以中国股市的股指又一次站到了历史高位。但是按照中国股市的轨迹来看，它每一次牛市之后都有一个股灾。所以现在的问题，大家讨论的不是这个股市能够持续多长时间，而是说这个股市牛市之后，什么时候那个股灾会到呢？”

中国7月消费者物价指数（CPI）持平，生产者物价指数（PPI）连续34个月下降，尽管北京当局推出抑制产能过剩和价格战的行动，不过效果不好。王赫认为，现在即使有部分外资流入股市，也只是分散风险的作法，并不是战略性的进入中国股市来进行长期运营。

王赫：“因为过去两年，都是大量的资金已经流出来了，目前流入的只是一个恢复性的、策略性的一个流入。那么它很难转化成一个长期的稳定的资金注入。在这种情况下，中国股市没有国际资金的支持，或者这个支持的应该说是密度很小，这也是难以为继的事情。”

野村控股提醒，中国股市已出现“非理性繁荣”。彭博指出，中国面临关税、房市危机与通缩压力，股市却出现暴涨的矛盾局面。上证综合指数创下十年新高，沪深300指数从今年低点也反弹20％以上，但消费、房价及CPI等经济指标却持续低迷。

王赫：“从股票操作角度看的话，这些能够成功持续发展的那个什么话题、题材、赛道，在中国是微乎其微的。基本上都是被人为制造出来的，缺乏真实性，缺乏可持续性。所以我们想呢，中国股市大概过完9月3日的大阅兵，说不定就会发生一个变化。”

黄大卫：“中国政策并不看基本面，也不看经济规律，往往政策一边倒，可能并不符合市场规律，也不符合自然规律。所以有时候政策出来之后，可能会风水一波，但是很快就会一地鸡毛，所以要清楚它的玩法。”

学者提醒投资者，政策干预的市场，应该谨慎理财。有存款者可以小量的配置到股市跟风，但要保持警惕，清楚它只是个短期投机，并不是基本面的改善。

（新唐人：https://www.ntdtv.com/gb/2025/08/26/a104014577.html）