今年开年以来，中国股市持续探底，最大的资产管理公司申请破产。瑞银经济学家警告，房地产仍是今年中国经济的最大风险。同时全球最大的政治风险咨询公司，将“中国经济无法复苏”列为今年十大首要风险之一。

中国股市自开市以来，在去年下跌的基础上跌幅进一步扩大。到了本周，四大指数一度全线下跌。

1月8日，A股三大指数集体低开低走，全天跌幅均超过1%。其中上证综合指数失守2900点，下跌1.4%，是一个多月以来最大单日跌幅。深证成分指数和创业板指数都以全日低位收市，滑落至四年多的低点。

被视为A股蓝筹股代表的沪深300指数，当天下跌1.3%至3286点，创下2019年2月以来最低水平。连续三年亏损后，沪深300开年后跌势持续，累计跌幅已超过4%。

中国最大的资产管理公司中植集团上周向北京法院申请破产清算，此事被认为是股市持续探底的重要原因之一。

1月5日，北京市第一中级法院发布消息称，中植企业集团有限公司以不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请破产清算。该法院已裁定受理。

总部位于北京的中植集团创立于1995年，该集团涉及众多行业，鼎盛时期资产超过1万亿元（约1400亿美元），是中国第一大民营金融集团。根据中植官网，该集团控股或参股6家持牌金融机构、5家资产管理公司、4家财富管理公司，控股8家上市公司。

然而中植集团创办人、年仅60岁的解直锟于2021年12月突然死亡，随后该集团被爆出现流动性危机。去年8月，中植系旗下的资产管理公司资金链断裂，不得不延期兑付。11月，中植发布公开信表示，该集团已严重资不抵债。

中国的房地产危机据信是中植集团破产的导火线。中植集团一直为房地产开发企业提供融资，然而中国房地产行业经过30年的激进发展，目前已整体垮塌，包括恒大在内的数十家房地产开发企业资金链断裂。据中国经济学家、西京研究院院长赵建估计，中植集团一半以上的资产都跟房地产有关。

经济学家：房地产仍是最大风险

瑞银投资银行亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛警告，房地产仍是今年中国经济的最大风险。她预计，虽然今年楼市跌幅将比去年放缓，但政策支撑不到位可能会加剧楼市跌势，并进一步拖累经济复苏。

1月9日，汪涛在瑞银大中华研讨会上表示，瑞银预测中国今年经济增长4.4%，低于2023年的预估值5.2%。房地产对经济的拖累效应在2022年达到峰值后逐渐减弱，今年预计进一步减少。在这些基准假设下，房地产价格可能小幅下行。

汪涛警告：“如果房地产稳定不住，下行更多，可能引起楼价更深度调整，引发居民信心进一步跌落。这对稳经济非常不利，这是今年经济下行最大的风险。”

根据瑞银预测的最差情形，若市场情绪脆弱、库存高企和政策支持有限，今年房地产新开工跌幅将达到15%至20%，房地产投资和销售跌幅也将超过10%，楼市可能拖累今年经济增速放缓至3%以下。

投资银行和券商普遍预计，今年中国楼市将迎来史无前例的连续第三年萎缩。

地方钻中央政策“空子”

楼市下行，意味着售地收入减少，这无疑将令本来就紧张的地方财政更加捉襟见肘。目前中共地方政府的债务总额已激增至约9万亿美元，对中国经济放缓构成重大风险。地方政府无力偿还债务，只能不断发新债还旧债。

去年1月，中共国家发改委曾发布全新的境外债规定，表示期限在一年以下的境外债融资无须核准。此举原本是为了降低繁复的行政流程，可是却成为地方政府钻漏洞的方式。

天风证券的数据显示，在上述规则松绑后，2023年间中共地方政府至少发行了27只境外债券，这些债券的期限都是364天，比需要审查的一年期债券仅少一天。

据悉，仅山东省发行的“364债券”就有12只，其总金额超过10亿美元。

有知情人告诉路透社，中共监管机构已发现这个监管漏洞，近期通知各地方政府，停止发行期限不满一年的短期境外债券。知情人表示，因为这类债券明显违背北京努力解决债务的方向，也会带来风险。

地方政府如此钻中央政策“斗智”，可见各地财政紧张程度的严重性。

调查公司：中国经济无法复苏

1月8日，总部位于美国、全球最大的政治风险咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）发布了2024年全球面临的《首要风险》（Top Risks）报告。该报告将“中国经济无法复苏”列为今年十大首要风险之一。

报告说，中国去年已经出现了经济恶化的警告信号，外国投资者退出、穆迪展望下调、房地产购买停滞、股市暴跌。今年，对地缘政治风险日益增长的担忧、中共模糊且相互矛盾的政策，以及持续的监管打压，都将继续抑制对中国再投资的兴趣。

报告还说，中国不利的人口结构、劳动力成本优势削弱、高负债（尤其是地方层面）、依赖国家投资促进增长，以及西方“去风险”的努力，都将进一步削弱中国经济复苏的希望。

报告预计，疫情解封后，中国经济重新开放的推动力将消失；房地产将持续疲弱；国际对中国出口的需求将减缓；中国的开发商违约和银行倒闭等现象会不断出现。除此之外，习近平的权力集中以及安全优于增长的做法，不仅会影响消费者、企业和投资者的信心，还会使政权对经济和金融脆弱性的反应更加缓慢。这都将加剧中国经济的低迷，暴露中共的能力与合法性的裂痕。

(大纪元: https://www.epochtimes.com/gb/24/1/11/n14156125.htm)