“保险公司破产，保单上的约定条款也要修改？”近日有关《保险法》要被修订的话题在中国引发热议。

引爆舆论的是《财新周刊》3月19日刊登的封面文章《处置问题险企》。文章罗列了近几年中国保险业的风险事件，披露“保险业存在数千亿元人民币的窟窿”，中共当局面对这一严峻局面正在修改《保险法》，并涉及保险产品将不再是“刚性兑付”的敏感内容。有专家表示，必须面对一个残酷的事实：保险产品的刚兑被打破是一个“必然趋势”。

财新的文章罗列了众多中国保险业近年发生的风险事件，包括被处置的安邦系、明天系保险公司，以及正在排队等待接管的保险公司。文章说，当前保险业面临的不是可能发生风险，而是“风险已经实实在在发生了”，保守估计保险业存在“高达6,000亿元人民币（约83亿美元）的高风险资产了。”部分人士甚至估计这一数字达到数万亿元人民币（1万亿元人民币约1,384亿美元）或更高。而且随着中国经济放缓，投资收益下降，风险资产也会增多。

文章提到，中共监管部门给出解决问题的两个要点：一是借助保险业以及外部力量来消化部分风险；二是将风险延后，也就是所谓以“时间换空间”，先不把雷“引爆”，希望通过保险公司持续的盈利去填补这些“窟窿”。

文章还提到，正在修订过程中的《保险法》草案拟新增条款，提出“若被接管的保险公司资产不足以清偿全部债务，或者依法进行保险业务转让的，经国务院批准，可以对保险合约进行合理变更。”

根据现行中国《保险法》第92条，保险公司与客户签约的保单，若因保险公司破产等原因转让给其它机构时，保单上签约的本金及收益率会得到保障，并且中共国务院保险监督管理机构将为此背书。也就是保单上的合约不变，这代表着保险“刚性兑付”受到《保险法》的保障。

保险业打破“刚兑” 专家：“保本理财”成伪命题

而《保险法》修订草案提出“可以对保险合约进行合理变更”，意味着保单中的收益率可能被下调，甚至可能亏掉客户的部分本金。也就是保险产品的“刚兑”被打破。消息一出很快引爆舆论，在网络上出现众多评论文章。

中国知名财经作家吴晓波在社媒“吴晓波频道”撰文称，“我们必须面对一个残酷的事实：从保险业的发展来看，打破刚性兑付是必然的趋势。”

吴晓波表示，股市基金套牢、房价下跌，而当保险不再“保本”，新中产阶层的资产安全成一个现实问题。他建议投资者，未来选择理财产品需更加重视保险公司的“品牌”，选择有风控能力的公司。同时还留下很有意味的建议，“要做好长期低收益的心理准备，‘保本理财’在未来很可能会是个伪命题，随着货币的不断超发，你还是该保的保，该花的花，或许真的只有‘恐惧才是最大的生产力’。”

财新文章称，保险业“打破刚兑”是借鉴90年代日本泡沫经济破灭时的做法，日本在应对上世纪90年代末保险业“破产潮”时，如果保险公司面临破产，可以通过修改保单合约下调存量保单的预定利率。

吴晓波表示，日本当时的应对有三大策略，其一，接盘的保险公司调整产品结构，降低营运风险；其二，发行更多债券融资，进行海外投资，追求更高的报酬；其三，修订《保险业法》，规定若保险公司面临破产，可以下调存量保单的预定利率。不过他强调，“日本共7家保险公司倒闭，但所有的保单都没有影响本金兑付，甚至还有所收益。相较股市、房地产的爆雷，日本保险公司在金融危机中“抗风险”的特质就显露了出来。”

据悉，1997年4月25日，日本的保险巨头之一，日产生命宣告破产。在随后的四年中，东邦生命、第百生命、大正生命、千代田生命、协荣生命、东京生命、大和生命七家人寿保险公司相继破产。

专家：中国保险公司都在破产路上

北美投资顾问Mike Sun对大纪元表示，当前中国的保险公司遇到的危机与当年日本的经历类似，是经济泡沫吹爆后必然冲击到银行、保险等金融系统的结果。就保险业来说，保险公司投资到国债、银行的利率在下降，与早前从客户融资时的利率之间出现负值，发生了“利差损”。

通常保险公司会把从客户得到的融资，按一定分配比例投资到债券、银行存款、股票、基金、无担保债、不动产等。

Mike Sun解释，1985至1990年间，日产生命的人寿保险（10年期）对客户给出的预定利率高达6%。但1992年经济泡沫破灭后，日股一路下跌，从近4万点最终跌破8千点，同时日银也一路下调利率，2001年的1年期定期存款利率降到了0.25%。保险公司对融资付出了高利息，但收益却一降再降，甚至出现负值，最后只能破产。

他说，“中共各大保险公司现在也是相同遭遇，数年前的融资都是高利息，有的甚至高达6%，这样的融资成本，无法承受目前只有2.5%收益的国债与不到4%收益的银行存款。”

他表示，目前中国的保险公司虽不会立即破产，但都走在破产的路上，现在强撑着，等着当局拿钱来救。不过，6,000亿（人民币）的大窟窿，中共政府能拿出多少钱？能救下几家公司都存在疑问，有待观察。

(大纪元: https://www.epochtimes.com/gb/24/3/29/n14213717.htm)