在美中贸易谈判中，美国要求中共要么开放外国竞争，要么同意提高进口，但是中共死死抵制。这到底是为什么？北京大学汇丰商学院副教授鲍尔丁（Christopher Balding）揭示了其中秘密——中国经济太脆弱。

鲍尔丁在彭博社网站上撰文说，2017年的中国经济增长不是受到工业结构改变的驱动，而是因为转向旧引擎。政府鼓励人们投资商品交易，成功推高了原材料价格。

这产生了溢出效应。黑色金属和有色金属的采矿业和加工业去年占据了工业盈利增长的72%。 如果除去那些商品行业，中国余下工业的盈利增长只有2.8%。

由于负债最多的领域盈利增长，银行不良贷款比例下降。商品热潮带来的名义GDP上升减缓了债务−GDP比例上升。

虽然表面数字看起来改善，但是事实上，北京面临着许多老问题，回旋余地减小。主要财务指标仍然紧张或恶化。尽管盈利提升，重工业公司的债务−资产比例几乎没有改变。中共央行降低了存款准备金率。随着新增贷款对新增存款的比例持续高于100%，资产储备持续下降。随着不良贷款回升，银行开始显露紧张迹象。

中共可能希望装出有信心的样子，但是它深深了解自己根本性的脆弱。中共官员和顾问的言论暗示，他们担忧金融紧张。向外国竞争开放经济，不论是通过贸易，还是通过投资，都将增加对摇摇欲坠的中国公司的压力。

因此毫不奇怪，中共最热切开放的行业是金融业。就像中国问题分析师指出的那样，中国不良贷款比例高出官方数字，中共希望外国人来购买坏帐、兼并小银行。迄今，海外银行只是观望，并未入场。它们已经了解到中国银行业的风险。

（大纪元：http://www.epochtimes.com/gb/18/5/18/n10407853.htm）