近来中共发文要求资不抵债的地方融资平台该破产。企业资不抵债就破产本是寻常事，但在P2P现爆雷潮，民营经济风雨飘零的大背景下，中共此举非同寻常。

9月13日，中共中办和国办印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，提出“对严重资不抵债失去清偿能力的地方政府融资平台公司，依法实施破产重整或清算”。

所谓地方融资平台，是指地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，包装出的用于融资的公司。名称可以是城建投资公司、投资发展公司、国有资产运营公司，以及行业性投资公司、如交通投资公司等。

因为主要是地方城市建设/投资公司（简称“城投公司”），所以一般用城投公司代指地方融资平台。

中共前总书记赵紫阳的政治秘书鲍彤对此提问：城投破产是否意味着地方政府信用破产？

鲍彤的发问可谓一语中的。

因为城投公司就是地方政府借钱用的“马甲”，多年来欠下的海量债务不但与中共政权休戚相关，也直接关系到中国金融系统的安危，以及企业和民众的利益。

数十万亿城投债只是冰山一角

中共财政部7月数据显示，截至2018年6月末，全国地方政府债务余额16.8万亿元。这是被中共承认的，地方政府明面上的直接债务。

地方政府更多的债务，是不被中共承认的隐形负债，主要是地方政府通过各种城投公司借的钱。

当然地方隐性债务还包括政府和社会资本合作（PPP）项目债务、金融扶贫、政策性融资担保等等。但城投公司债务是主体。

数据显示，目前中国约有11,000多家地方政府融资平台（城投公司）。

据长江产业经济研究院研究，仅其中1870家城投公司，2016年底的负债就高达30万亿元。

另据清华大学白重恩团队估算，截至2017年6月底，城投公司债务余额为47万亿元。

城投若破产 后果不堪设想

企业经营不善、资不抵债就破产，原本很正常。但城投公司不同。

城投公司根本就不是真正意义上的的企业，只是地方政府用来借钱的道具，所以城投公司不讲成本效益，多数都是资不抵债，只要能替政府骗到钱就行。中共称之为“预算软约束”。

现在中共要对城投公司预算硬约束。

只是一旦城投公司大规模破产，银行、企业、理财投资人和拆迁户等广大民众将遭受巨大冲击。

1. 对银行的冲击

城投公司数十万亿的债务，主要都是银行的钱。一旦城投公司大规模破产，数十万亿贷款变成坏帐，中国金融系统会直接崩溃。

即使中共像以往一样将城投坏帐从银行剥离，银行或许不会倒；但这笔庞大烂账最后谁来背？

最终只会被中共通过包装投放股市、债市、P2P等金融市场，或者直接印刷钞票填补银行亏空等方式，转嫁到股民、投资人和全体民众身上。

2. 数千万投资人或成受害人

由于绝大多数城投公司并无发行城投债券的资质，它们除了向银行贷款外，主要就是以高息向企业、个人借钱。

近年来随着投资热的兴起，一部分城投债务也被包装成理财产品，销售给了广大的理财产品购买者和信托投资人。

一旦城投公司破产，数千万理财投资人和出借人或血本无归。

中国金融学者贺江兵为此警告民众，就算是从银行购买理财产品，也要小心城投债。

3. 对城投合作企业、拆迁户的影响

从城投那里承包了政府工程的建筑商材料商和工人，结不到工程款和工资。

城投未完成建设任务的拆迁安置房，政府承诺拆迁户的房子，以及未结算的拆迁款安置费征地款等，都将成为泡影。

中共让城投破产的真正目的

虽然3年前中共已经从政策上与城投公司进行了切割，但这次的《指导意见》显示出，中共似乎是真的想要打破“城投信仰”：通过让城投公司破产，来消除地方政府的海量债务，降低系统性风险。

但要实现这一目的，面临两个根本性障碍。

第一，城投破产意味地方政府赖账，信用破产。如果大规模出现，必然导致中共政权崩溃。所以中共使用“严重资不抵债”的说法，暗指被破产的城投公司只会是极少数。

第二，假设所有资不抵债的城投公司都被破产，地方政府的债务危机就能够解除吗？

答案显然是不能。

中共体制注定了地方政府只能无休止地借钱、无效率地花钱，以满足中共维系政权和贪腐的需求。

就算没有了城投公司，地方政府还是会通过其它形式来借钱。城投债务的祸首不是国企预算软约束，而是中共毫无约束。

因此，地方政府债务危机是中共无解的死结，系统性风险无法降低。

既然打破刚性兑付、防范系统风险只是中共能说却做不到的口号，那么中共此举的目的到底是什么？

《指导意见》要求“积极推进混合所有制改革”，道出了中共的真正目标。

黄志龙认为，推进融资平台市场化转型，关键在于对融资平台与地方财政进行公开切割。

说白了，就是中共通过将城投与地方政府公开切割，让城投破产作为悬顶之剑，倒逼地方政府去推动城投公司转型。

如何转型？混合所有制改革。

中共近年来力推混合所有制改革，实质就是用国企去吞噬民企。

混合所有制改革一直推进不了，是因为民企也不傻，不会甘心被国企骗钱甚至吞噬。

而与国企相比，地方政府无疑对民企拥有相当大的影响力。所以地方融资平台就成为中共推进国企混合所有制改革的一个突破口。

地方政府在城投破产和国企负债约束的威逼利诱之下，具备了压力和动力去推动城投等国企，进行混合所有制改革，吞噬民营经济。

而且中共的政策是环环相扣。9月18日发改委等八部门联合下发《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》，加快探索及推进国企混合所有制改革。

中共这一系列动作显示出，民营企业这次或在劫难逃。

(大紀元 : http://www.epochtimes.com/gb/18/9/20/n10729806.htm )