12月27日这一天，对于中美股市都不平凡。美国股市当天领跑全球市场，道琼斯指数创下逾千点的涨幅纪录。同日，中国股市继续下滑，在震荡中再度跌回12年前的纪录，令中共的救市努力全都告吹。

2018年12月27日，美国三大股指齐步上扬，创下美国圣诞节后首日史上最佳纪录。先前跌入熊市的日本股市也起死回生，收盘收涨4.9%。当天中国股市高开低走、继续下滑，其中上证指数继26日后再次跌破2,500点。

巧合的是，12年前的这一天，2006年12月27日，上证指数首次冲上2500点关口。如今的中国股市，再度跌回12年前的原点。

相较于10月份A股今年首次跌破2500点时，中共竭尽全力的救市，这一次，中共悄无声息。

中共托不住股市

10月A股跌破新低的次日，中共副总理刘鹤、证监会主席刘士余、央行行长易纲及银保监会主席郭树清在同一天出面喊话，试图“救市”。

银保监会逆转之前的谨慎政策，改为鼓励险资参与化解上市公司股票质押流动性风险。证监会更于10月30日发布被市场解读为 “三不管”的声明，鼓励上市公司开展回购和并购重组。11月、12月，中共又先后出台若干减税和开放政策，试图为经济和股市升温。

除了高规格的政策救市外，中共“国家队”、“地方队”纷纷下场，不但证金公司等国家队增持A股，北京、深圳、山东、福建、四川、河南等17个省市政府也出资入市。

12月份中共国务院金融委六天三次发声，提出资本市场“风险得到较为充分的释放”、“已经具备长期投资价值”等，直接为不断下挫的股市打气。

然而，中共一切努力全无成效，中国股市依旧在震荡中稳步下跌。《香港经济日报》曾引述分析师评论表示，沪指基本回吐了救市的全部升幅，反映市场信心不足，中共“救市”效果愈来愈弱。

中国经济入寒冬 股市难升温

股市是经济的晴雨表，在美中贸易战和国内各种经济危机的压力下，中国经济已入寒冬。

据中共统计局12月27日数据，2018年11月规模以上（收入2000万以上）工业企业利润与去年同期相比，减少1.8个百分点。这不但是规模以上工企利润增速连续第八个月下滑，同时还是三年以来工业企业利润首次出现负增长，揭示中国制造业已经步入衰退。

Wind数据显示，10月中国出口同比增长15.6%，11月增长率徒然降至5.4%，预示美中贸易战对中国出口压力渐增。

12月13日中共财政部数据显示，11月财税收入不但连续两个月同比减少，且降幅创近年最大。中共连赖以生存的税金都开始收不上来，表明中国经济形势已极其严峻。

中国宏观经济学家、人大国际货币研究所副所长向松祚最近在演讲中披露，中国今年GDP增速到目前为止是1.67%，还有另外一种测算是负值。

在经济剧烈下滑的大势之下，中共用尽招数也托不住中国股市。

中国股市跌不停的原因

中国股市今年深陷股灾，股权质押被认为是肇因之一。股权质押，指股东用股票作为质押物向银行或券商贷款融资；当股价跌破平仓价时，股东需追加保证金或被强制抛售质押股票。

Wind数据统计，截至10月19日，仍有近1/4的上市公司存在高比例质押风险。据估计，目前大陆股市股权质押融资规模逾四万亿，平仓规模可达数千亿。

A股巨大的股权质押风险与股价下跌构成恶性循环，更加剧了中国股市的系统性金融风险。

今年让A股翻不了身的，不仅仅是股权质押这种痼疾。在A股中占据重要地位的银行、保险和券商板块近期也纷纷跳水。先是10月起银行和保险板块领跌。最近，作为A股市场风向标的券商板块也几乎全线下跌。

更糟糕的是，A股的“商誉炸弹”也开始爆雷。

所谓商誉，简单点说，就是并购公司时，被并购企业高估的价值。商誉减值一般由被并购方业绩不达预期所触发，作为牛市并购后遗症，并购后3～4年易出现商誉减值高峰。

2015年是并购重组的高峰年，大量的并购承诺于2018年到期。例如12月24日银禧科技公告称，公司并购业绩承诺未达预期，预提商誉减值5.29亿元。

WIND数据显示，截至三季度末，A股公司商誉额高达1.45万亿元，创下历史新高。其中，134家公司的商誉占净资产的比值在50%以上，32家公司商誉占净资产比值在80%以上。目前已有约50家公司在年报业绩预告中表示存在商誉减值风险。

逾万亿元的商誉，已经成为中国股市继股权质押之后，又一颗随时会被引爆的地雷。

不过，无论是股权质押还是商誉炸弹，抑或是拖累A股的金融、能源等行业板块，都只是A股跌跌不休的表面原因。中国股市的真正病根，还是中共体制。

因为股权质押或商誉炸弹等各种风险，都只是中共压榨民企的不公平经济政策的副产品。例如股权质押的肇因，其实是民企在中共体制下难以融资；而商誉隐患，则是中共为刺激股市而故意放纵的恶果。

中共体制决定了股市只是中共的提款机，是中共收割民众和民企财富的狩猎场。其实，市场对此是心知肚明，大股东们今年集体减持出逃已经表明了态度。

11月份以来，A股184家公司发布减持公告，计划减持22.42亿股，其中多家公司刚刚收到纾困资金。据Wind数据统计，截至2018年10月10日，A股重要股东们今年累计净减持34.31亿股，累计套现金额高达719.14亿元。
上市公司的大股东们，为何在熊市这种不恰当的时机逆势减持，就是因为对中共信心丧尽。中国股市之所以涨不起、跌不停，也是因为市场对中共已经毫无信心。#

责任编辑：孙芸

(大纪元:http://www.epochtimes.com/gb/18/12/27/n10936920.htm)