“人民币的真实汇率是1美元兑19.77元人民币。”近日人民币是否会崩盘成为网路讨论的热点。投资人都在关注G20峰会期间的川习会，多名分析人士都不看好川习会，预计人民币会继续贬值。

人民币的泡沫化

2008年中国投放的人民币，即广义货币（M2）是40万亿元，而2018年的M2为182.67万亿元（约26.55万亿美元），十年翻了4.5倍。

2008年中国大陆的GDP为31.9万亿人民币，而2018年为90万亿（约13万亿美元），十年仅翻了2.8倍。

2018年美国发行了13.8万亿美元，而GDP为20.5万亿美元。中国大陆的GDP仅是美国的63%，而投放的货币数量却是美国的近2倍。

有学者根据国内生产总值和M2数量计算出人民币真实汇率是一美元等于19.77元人民币。而6月26日的外汇市场，人民币在岸价为6.88。也就是说，现在一元人民币的实际价值只有三毛四。

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田表示，（美元兑）人民币实际汇率应该更高，1比20，甚至是30。“我是按照相对购买力、生产力水平那个角度来分析的。”

他对大纪元记者说：“实际上几个月前，大陆某地人民币黑市的汇率，据说已经达到1比17了。”

旅美经济评论人士秦鹏表示，关于人民币合理汇率的范围，有不同的计算方法，包括购买力平价方法，以及资产价格方法。“国际上通行的是购买力评价，但是金融专家们越来越认识到资产价格计算方法更适合中国，”

他对大纪元记者说：“因为中国最大的问题是所谓的中国模式，也就是通过货币超发来推动经济发展的模式，吹起了房地产泡沫，最终资产大部分都在房地产里面。”

他认为，人民币汇率应该是14～19.77这个范围。

旅美时事评论员田园博士则认为人民币现在是被低估了，而不是高估。“原因是中共虽然超发人民币，但人民币大部分沉淀到了中国房地产市场，造成中国没有发生恶性通货膨胀。”

他对大纪元记者说：“人民币对美元应该升值，而不是贬值。”

超发的人民币没有造成恶性通货膨胀的灾难，却吹出了一个房地产超级大泡沫。

秦鹏表示，中国没有发生大规模通货膨胀的原因，是靠官方对两个“蓄水池”的管理，一个是股市，一个是房地产，大部分超发货币进了这些地方，政府会根据实际情况进行调节，需要的时候就联合“收割一下韭菜”，避免发生恶性膨胀，特别是股市。

他说：“当然，还有一个原因，中国实际上的贫富不均非常严重，大部分钱在极少数权贵手里，而老百姓的钱在房地产里面，负债率极高，政府再通过剪刀差方式限制打压粮油等价格，这就保证了一般产品看不出大规模通货膨胀。”

根据中国国家统计局公布的数据显示，2018年全年CPI指数上涨2.1%，是过去四年来首次突破2%。2014～2017年，年度CPI同比涨幅分别为2.0%、1.4%、2.0%、1.6%。

反观房市，目前中国大陆楼市总市值已经超过了450万亿元人民币，是国内生产总值的近5倍，是广义货币M2的2.5倍。

“现在人民币汇率基本上稳定在7以内，有心理需求，很大程度上是靠外汇管制，强制结汇，限制外汇离境，限制企业和个人换汇指标，还有中共央行与货币交易机构之间的约束。”

秦鹏说：“当然，现在又加入了离岸人民币汇率的干预，主要是在香港，通过发行央票等方式，回收香港的人民币，避免人民币波动过大，超过心理界限。”

川习会后加税的可能性

秦鹏分析说，川习会可能会出现三个结果：

第一、达成协议。就是把之前（95%）的共识落实，签字画押，3,000亿美元（中国输美）商品关税不征收。

“这种可能性极小，原因是目前美国国内的经济、政治形势，川普没有大规模让步的理由；中国国内，中共煽动的爱国情绪，也很难做出大规模让步。”

他说：“特别是中共所谓的三个底线里要求美国完全取消之前加征的关税，这个条件不变，就不可能有协议。”

第二、美方判断中方有继续谈判的诚意，那么继续谈判，3,000亿美元商品的关税延后。他认为这个可能性比较大。

第三、美方认为中共又在欺骗，川普walk away（转身离开），关税很快落下来。“这个可能性比较小”，他说，“否则中共也不会愿意谈了。美方从大国关系上考虑，走开的可能性也比较小。”

田园则认为，川习会获得突破的概率很小。“中共明知无法击败美国，但一定要负隅顽抗。川普总统再增加关税的概率，我认为，相当大。”

最近，在川习会前，习近平先后访问了俄罗斯和朝鲜，在吉尔吉斯斯坦首都比什凯克会见伊朗总统鲁哈尼，又邀请阿富汗塔利班访问北京。

美国看到中共跟邪恶为伍，谢田表示，但川普还在给习近平机会。“他不着急，达不成呢，我就加关税，税收对美国政府挺好。”

他说：“关税战打到现在，实际上美国的目的已经达到，产业链、制造业已经回流到美国，或去了其它国家。”

谢田认为，川习会后川普加征关税的可能是七八成，“如果习近平脑子清醒一点，答应让步（则不征收）……这个可能性很小，但也不能说没有。”

人民币会崩盘吗

“川习会达不成协议，川普一定会加税。”谢田表示，如果5,000多亿的中国商品都被加征25%关税的话，中国的出口将受重创，人民币可能会贬值。

他说：“人民币汇率还是要靠外汇储备来捍卫的，如果贸易战继续下去，外汇很快就会枯竭，它维持不了的时候，就是人民币崩掉的时候。”

据中国国家外汇管理局公布的数据，截至2018年12月末中国外汇储备为30,727亿美元，而中国全口径（含本外币）外债余额为19,652亿美元。

资深投资人张先生对大纪元记者表示，中国的外汇储备去除外债，和外商投资及利润外，能动用的只有3,000亿美元，实际上可能更少。“中共已经抛售了一些美国债券，静悄悄地抛售，应该有拿回至少64亿美元。”

田园认为，如果再加关税，中共（人民币汇率）保7的努力几乎可以说是注定失败。那时，真有可能发生人民币暴跌，中共无力防守的情况。但人民币暴跌，不符合美国的利益。

张先生也表示，全世界很多国家的利益都牵扯在其中，每个人都知道人民币不值钱，但没有一个国家要人民币贬值，那样他们的资产马上缩水。

谢田则表示，人民币不会马上贬值，但会加速资金撤离，外汇储备减少，“这个时候人民币才会贬值。可能要印钞票，印大面额的钞票。那时会导致通胀失控。那时候（人民币汇率）就不是20、30了，就会一泻千里。”

秦鹏也认为如果川习会谈不成，人民币汇率压力会更大，对中国出口压力也会更大，中方操纵货币贬值可能性比较大，但是不会一下子贬得过大，否则会引起金融战和货币战，“我个人估计，年底前人民币汇率可能会控制在7.0～7.2之间。”

“其实，还有一个可能对外汇造成沉重打击的，就是如果美国国会对在美国（上市）的中国公司审查更严格，很多公司会退市。再难从美国市场融资。”

他说：“所以，卡尔巴斯说中共会逐步卖出美国国债，换回美金救急。”

另外，秦鹏认为香港的外汇储备救不了大陆，因为港币现在被做空势力虎视眈眈地盯着，一旦《美港关系法》被停止或者进一步发生动荡，以及香港企业和个人大规模撤资，那么港币会失守，人民币汇率也保不住。所以，港币联系汇率被称为阿喀琉斯之踵。

“这次中共在香港让步，很大程度上是怕香港金融中心地位遭到沉重打击。”他说，“当然，中共还在扛着，但是我认为G20之后可能很快会有说法。这个事情也不适合拖太久。”

（大纪元：https://www.epochtimes.com/gb/19/6/26/n11347856.htm）