中国持续的银行业危机将考验中共管理经济以及可能由此引发的社会动荡的能力极限。

中国房地产开发商恒大在年初被勒令清算，这实际上宣布了中国坏帐的责任将落在银行系统身上，此前，银行系统一直在努力应对陷入困境的房地产行业和消费者群体带来的长期违约问题。

应对中国银行业问题的最大挑战是，推动中国近年来GDP增长、支撑中产阶级家庭财富的房地产业，如今却成了当前经济下滑的罪魁祸首，银行业正陷入动荡，首当其冲的是规模较小的地区性银行。

危机的种子

进入今年，政策制定者已经着手对小型银行进行大规模整合。今年早些时候，数百家小型银行（以农村银行为主）被合并，形成了规模更大的金融机构。

在截至6月24日的一周内，有40家中资银行消失或被大型金融机构吞并。这些银行大多位于辽宁省东北部，被并入辽宁农村商业银行，后者是最近专门为合并倒闭银行而成立的实体。（延伸阅读：中国小银行一周消失40家 金融体系出问题？）

7月9日，另一家地区性银行江西银行也倒闭了。

与美国银行业不同，中国的银行大多是国有银行。中共拥有中国最大的五家商业银行的多数股权，而各省或地方政府的下属机构拥有大多数地区性银行的股权。这种结构造成了一种道德风险，即银行和借款人在默认中共政府将为他们纾困的情况下，承担了过高的风险。

政府通过专门的“坏帐银行”或资产管理公司（AMC）购买银行资产负债表上的不良贷款来进行纾困。

1999年，时任国务院总理朱镕基创建了四家大型资产管理公司，从中国四大商业银行购买不良贷款。这些资产管理公司后来又发放新的贷款，今年早些时候，其中三家陷入困境的资产管理公司被并入中国主权财富基金“中国投资有限责任公司”（中投公司），第四家在2021年被国有券商中信集团接管后，更名为中国中信金融资产管理公司。

随着消费者信心的下降，储户很可能会将资金和资产从小的金融机构撤出，转入大型机构，从而导致更多的银行倒闭。这种纾困、整合和政府接管银行的循环可能会加速。

更广泛的经济问题

中共一直在为自己争取时间，将不良贷款从银行转移出去，然后在一段时间内确认损失，期望长期的增长、利润和收益能超过这些损失。

如果问题是孤立的、经济增长强劲，这种封闭的生态系统就能发挥作用。虽然放贷机构越少，监管机构就越容易监控、跟踪和管理，但这种循环只会在各级政府实体中产生更多的不良贷款。

我们开始看到一些迹象，中共地方政府无力拯救这些金融机构。

去年，中国各省发行了310亿美元的专项债券来援助较小的地区银行，其中许多地区银行向中国房地产开发商提供了大量贷款。

由于房地产市场持续低迷，而土地出让和房地产税收是地方政府收入的主要来源，地方政府负债累累，没有财力救助地区银行。

相反，中共现在正寻求在国家层面集中发行债券。国务院总理李强3月份表示，北京将发行一万亿元人民币（约1,380亿美元）的超长期特别国债，这是自2020年以来的首次发行，也是过去26年的第四次发行。

到目前为止，我们只讨论了受监管的银行业。在过去的几年里，中共一直对所谓的影子银行的债务问题发出警告。这些私营的准银行机构，如保险公司、信托公司、资产管理公司和其它企业集团，也向房地产开发商提供了大量贷款，并通过向消费者直接发行高收益产品来筹集资金。

其中一家金融集团——中植企业集团有限公司——目前正面临清算。

中共政府是否也会救助这些公司？如果经济继续增长、消费者对这些机构有信心，那么中共就可以最大限度地减少救助。

但经济增长并未发生。中国正面临周期性和结构性经济问题、消费者信心严重不足、政府负债累累，中共政权本身很难兑现其提供的保证。

摩根士丹利的亚洲和中国经济学家们在7月8日给客户的报告中写道：“自4月以来……边缘数据显示，经济再次在相当广泛的范围内放缓。”

“按照目前的政策轨迹，我们认为通货紧缩的压力将长期存在，对低收入家庭的收入增长产生不利影响，尤其是对收入最低的20%的家庭。”

他们指出，中国经济在年初出现小幅增长后，又出现了新的不利因素。

如果中国的金融救助系统崩溃，将会动摇整个金融行业的稳定，并可能导致社会动荡。消费者和投资者可能会涌向硬资产或外国资产。中国可能会经历经济混乱、经济不平等加剧，以及失业率上升。

中国公民与中共长达数十年之久的事实上的经济契约（认可中共统治，以换取一定程度的经济自由）将宣告终结。

作者简介：

范宇（Fan Yu）是一位金融和经济专家，自2015年以来一直撰文分析中国经济发展状况。

原文：China’s Banking Sector Faces Reckoning 刊登于英文《大纪元时报》。

本文仅代表作者观点，并不一定反映《大纪元时报》立场。

(大纪元: https://www.epochtimes.com/gb/24/7/17/n14292653.htm)