8月26日，中国大陆电商平台拼多多（PDD Holdings）发布财报，结果第二季营收低于市场预期，引发股价崩跌29%，创下有史以来最大跌幅，股价创历史新低，市值蒸发550亿美元。其竞争对手阿里巴巴和京东的股价在香港股市也下跌约5%。

拼多多的“内卷”模式也碰壁

拼多多的营收下滑令投资者感到震惊，因为长期以来，拼多多一直被视为中国“消费降级”的主要受益者。

拼多多以大幅促销、团购的方式贩售超低价商品，在中国经济下行时期，快速吸引想要省钱的消费者。然而，在经济低迷的大环境下，拼多多的“内卷”模式也碰壁了。

在财报发布会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊至少八次提到，随着经济成长放缓，收入和利润必然“不可避免地”下降。

彭博社报导分析，拼多多的销量与利润下跌是中国经济的“危险讯号”。报导指出，近期中国经济持续出现一些警讯，包括鼎泰丰将在华北关闭十几家门市、星巴克在中国大陆的第二季营收暴跌14%等，但拼多多迎合消费者喜欢低价商品的心理，它的销量与利润下跌特别令人惊讶。

就业难收入减 民众消费信心崩跌

在疫情封控开放后，去年消费支出曾出现短暂反弹，然而，今年中国民众面临裁员、减薪以及房价暴跌的大环境，消费情绪变得非常谨慎，导致各行各业出现激烈的“内卷”价格战；然而，中国整体的消费表现仍然疲软。

彭博社报导，2024年前7个月，中国零售额仅成长3%多一点，远低于疫情前8%以上的成长率。

据中国人民银行（中共央行）第二季调查显示，中国居民对未来收入的信心跌至2022年底以来最低水平，2022年是疫情封锁最严重的时期。还有近一半的受访者表示就业情势“严峻且困难”，这是2022年底以来的最高比例；近三分之二的受访者表示他们想要增加储蓄，这个数字接近历史新高。

学者：消费不振加上过度投资 中国经济结构性问题

过去几年，北京当局全面收紧社会控制力道，先后打击房地产、互联网、教育培训行业，还透过各种政策打压外企，使外资加速撤离、民间企业倒闭，政策朝“国进民退”的方向迈进，收紧对金融部门与私营企业的控制。

如此一来，民间社会的经济发展失去了活力，失业爆增、消费不振，企业和民众都失去信心。

中共一方面打压民间自发的经济发展，另一方面，党魁不断“指明方向”，提出所谓“中共式现代化”，要发展新质生产力，成为工业技术强国，不走西方经济发展模式。

对此，加州大学洛杉矶分校安德森管理学院经济学者俞伟雄此前表示，中共过度投资，这是整个经济结构的问题，“政府把银行的资源都拿去做新质生产力，能够给老百姓的福利就必然缩水，所以就造成现在很扭曲的现象，老百姓要付很高的税、要缴很高的社保，根本无法消费，导致内需不振。”

俞伟雄分析，过去家庭也过度投资，虽然资产增加很多，但债务也增加很多，现在泡沫破灭、资产缩水，但债务不会变。现在进行的是去杠杆过程，人们必须节衣缩食，不敢消费、不敢投资很正常。

他认为，发放现金、消费券对短期刺激经济会有一些帮助，但是钱用完之后，经济还是会重回委靡不振的情况。

(大紀元https://www.epochtimes.com/gb/24/8/28/n14319241.htm: )