一、“动态清零”失败，中共被迫转向，可积重难返
“动态清零”是2022中国经济的最大冲击因素。年初，有国际咨询机构预测“清零”将会失败，且是世界第一大风险。不幸言中。2022年大陆疫情多地爆发，以上海封城为标志的“动态清零”危害也大爆发了。《纽约时报》称近三分之一人口被封控，中国经济为“清零”付出高昂代价。11月，针对极端防疫政策的抗议——“白纸运动”，在几十个城市和大学出现。当局被迫调整政策，从11月的“20条”到12月推出“新十条”，大幅放宽政策，但为时以已晚，中国经济大盘已经动摇。而且，许多专家认为中国疫情将会大爆发，目前形势已相当严峻。
二、中共“二十大”令海内外普遍悲观
中共“二十大”，习近平如愿三连任，但“二十大”报告不再强调经济发展和经济改革，而是强调“安全”，强调“共同富裕”，强化意识形态，不能给人以任何信心和鼓舞。而新的政治局常委班子，没有一个有中央经济工作资历的人，10月23日一露面，次日，A股再现“黑色星期一”，汇市早盘跌破1美元兑人民币7.36元，在离岸市场双双创下逾十年新低。而今年国际资金也大规模撤离中国债市。这使2018年中共加快“金融开放”以来外资涌入潮逆转了。
三、经济失速，可能从此进入低增长或负增长阶段
据官方数据（且不论其真假），2012—2021这十年中国经济增速为6.3%，已低于中共“新常态”所期望的7%。中共十四五规划和2035远景目标，中共期望2021—2025年均增速为5.5%，2026—2030为5.0%，2031—2035为4.5%，从中高速逐渐转入中低速。今年3月“两会”，当局将今年经济增速坚持定为5.5%。但实际上，一、二、三季度的GDP增长率分别为4.8%、0.4%、3.9%，远低于预定目标。更严重的是，自2019年疫情爆发以来经济遭受重创，而且体制性、政策性问题全面凸显，加上人口危机、国际经济环境逆转，中国经济大概率告别中速增长。有海外机构预测，至2050年中国经济年均增长率将为2%—3%。
四、财政压力山大
2021年中共财政形势大好，但2022年急转直下，财政收支缺口超过2020年的6.27万亿元历史峰值，上半年广义财政支出已大于收入5万亿元，10月已扩大到66,616亿元（全国一般公共预算收入173,397亿元-全国一般公共预算支出206,334亿元+全国政府性基金预算收入52,166亿元-全国政府性基金预算支出85,845亿元）。
地方财政尤其危险。1—10月地方财政收支缺口就已高达约11.8万亿；全年地方财政缺口则可能达到14万亿（超出年初预期）。虽然，2022年中央对地方实际转移支付规模突破10万亿元（史上最高），今年全年地方债发行规模有可能超过2021年全年的7.48万亿（截至10月31日，今年地方债发行规模约7万亿元，相比去年同期增长7.7%），创出历史新高，但风险仍难以化解。不仅专项债风险大增（今年发行超过4万亿，累计20万亿），庞大的地方隐性债务（50万亿）更随时可能爆雷。即使不算隐性债务，2022年地方政府债务率也可能突破120%的债务警戒线。地方财政乱象纷飞，这还只是开始。
12月9日，当局发行7500亿特别国债（之前只发行过三次，分别为1998年的2700亿，补充四大国有独资商业银行资本金；2007年的15,500亿，成立国家外汇投资公司；2020年的1万亿，抗疫）。
五、政府拉不动民间固定资产投资，投资已难推动经济增长
为提振经济，当局押注基建，要求“适度超前”，“既要算经济账，又要算综合帐”（4月26日中央财经委员会会议）。同时，希望通过押注基建撬动民间投资，通过民间投资为经济增长加油（按今年的《政府工作报告》，财政支出规模比去年扩大2万亿元以上；同时，安排地方政府专项债券3.65万亿元）。
实际情况呢？官方数据，1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）471,459亿元，同比增长5.8%。其中，民间固定资产投资258,413亿元，只同比增长1.6%。外商企业固定资产投资更是下降3.0%。
而更宽广的背景是，中国经济已经告别了投资驱动的时代，不可能再拉动GDP增长50%以上了。有数据指，投资对中国经济增长的贡献率在2018年是43.2%，2019年是31.7%，2020年是81.5%，2021年为13.7%。投资贡献下降，稳投资不可持续。近几年中国投资下滑，不是短期或周期性因素，而是长期性和结构性因素。
六、楼市下坠不见底 已救不了
房地产及其关联产业对中国经济增长率的贡献高达25%，是任何一个行业都代替不了的。而房地产泡沫已经破裂，不可能救得起来了。2022年1—10月份，全国房地产开发投资113,945亿元，下降8.8%；新开工面积下降37.8%，竣工面积下降18.7%，住宅销售额下降28.2%。而全国卖地收入4.4027万亿元，同比下降25.9%。
但是，当局迷梦未醒，还想救市。11月11日，央行、银保监会联合发布16条措施，被视为当局纾困房地产行业的标志性动作，是本轮房地产市场调控进入政策宽松期以来力度最大的一次。随后，至少18家房企获得超1.6万亿综合授信支持。
中共救市的方向错了。“金融十六条”针对的是房地产业融资问题，而中国房地产企业的资金来源超过一半是靠住房销售获得，银行贷款仅11.6%。如果房屋卖不动，一切都是白搭。可问题是，中国房地产市场的需求基本面发生了根本变化，严重萎缩了（摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为中国房地产实际有效需求在5年前达到高峰，然后以每年3%～4%左右的速度下滑。高盛基于世界银行的数据测算，中国住房总需求在2016～2018年达到约2000万套的高点，之后开始下滑，预计到2035年降至高点水平的一半、约1000万套）。
七、11月进出口意外骤降
疫情爆发以来，出口成为拉动中国经济的最重要因素。2020年大陆出口17.93万亿元，增长4%。2021年，出口21.73万亿元，增长21.2%（按美元计价出口3.36万亿美元，增长29.9%）。但是，2022年发生了变化。
前两季度，大陆出口11.14万亿元，增长13.2%。数据好像靓丽，如果剔除了价格上涨因素，就是另外一个图景了，增长只有2%。但是，不管怎样，前三季度都是增长的。可从10月起，进出口就意外萎缩了。10月，进出口总值增长-0.4%（前值为3.4%）；其中，出口增长-0.3%（前值为5.7%）；进口增长-0.7%（前值为0.3%）。11月，下降幅度骤然大增，进出口总值下降9.5%，出口下降8.7%（其中中国对美出口锐减25%），进口下降10.6%，是两年多来最大同比降幅。与此相印证的是，11月，中国制造订单下降40%，亚洲运往美国西海岸的货物海运费率同比下降90%，海运合同市场的价格在11月份也创下了创纪录的月度跌幅。
普遍认为，“由于大流行时期的需求逆转，以及即将到来的全球经济衰退，使全球对中国商品需求下滑，这将带来更大的后果。”
八、富士康事件推动苹果调整布局 全球产业链加速重组
10月，郑州富士康疫情突起，搞“闭环管理”，但各方面条件跟不上，工人大逃亡。为帮助富士康赶工iPhone 14，地方政府紧急为富士康招工十万人。但新员工进工厂，发现薪酬有变，又与老员工（或有染疫）混住，于是大规模抗议，遭警察镇压。此一富士康事件，将中共国际招商的所谓“优势”都戳穿了，不仅损害了全球最大代工厂富士康的产能，也影响了富士康大主顾苹果公司的利润，加速了富士康和苹果公司的全球布局调整。
11月，苹果公布2021财年主要供应商名单，有8家中国厂商被移除。
目前，中国已经有34家公司被苹果移除出“果链”。其中，歌尔股份被苹果暂停一款耳机生产后业绩大滑，预计2022年实现归母净利润同比下降50%～60%（12月2日歌尔股份公告）。
自2018年中美贸易战开打，全球产业链就加快重组，但疫情却对此产生了复杂的影响（参见笔者“中共或迎新一波经济‘脱钩’冲击”一文）。2022年，全球见证了中共“动态清零”的失败，再添富士康事件这把火，外资撤离中共大大加速了。
九、难扩大的内需
中共喊扩大内需已经十多年了，但成效了了。2022年需求不足成为经济运行中的突出矛盾。10月份，社会消费品零售总额40,271亿元，同比下降0.5%，为五个月来的首次萎缩。去年下半年，内需就呈收缩态势。今年，上海封城，全国疫情四起，二季度GDP增速大幅走低至0.4%。虽有所反弹，但波动不停。而内需收缩的问题不仅没有缓解，反而有加剧的倾向。内需不足成为经济走弱的重要原因。
我们再来看制造业采购经理人指数（PMI）。从中共国家统计局公布的1—10月PMI数据（下图）来看，2022年大多数月份都在荣枯线以下，整体呈收缩状态。11月，PMI更降至48.0，下行压力加大。财新的PMI，11月录得49.4，虽与国家统计局不同，但仍延续了8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。
资料来源：国家统计局网站
十、就业率低，尤其青年近1/5失业
中共高度关注就业问题。这不是说它有什么高招能解决失业，而是说它从社会稳定角度看待就业问题，甚至一些维稳的手段都用上了。中共发布的诸多经济数据中，失业率是最受诟病的之一。2018年中共统计改革，使用了向国际规则靠近了些的“城镇调查失业率”，但仍不能揭示中国失业实际情况，只能是说聊胜于无。
年初，《政府工作报告》提出城镇调查失业率全年控制在5.5%以内。官方数据，2022年1—10月份，全国城镇调查失业率平均值为5.6%，如此接近完成工作目标，真令人诧异。第一，如果说去年经济增长率8.1%，全国城镇新增就业1269万人，城镇调查失业率平均为5.1%；今年经济糟糕，就业形势不可能好，那怎么解决失业问题的呢？第二，2022年中国1076万大学生毕业（首次过千万，比去年增长167万人），迎来最难就业季，又有多少人就业呢？7月，16—24岁人口调查失业率为19.9%，或许与此有关。
16-24岁人口，有约1/5的失业率，这可让中共胆战心惊了。因为，中共已没有能力再搞一次上山下乡了，这个年龄段的人太容易让中共联想到1989年的大学生和2019年香港反送中的年轻人了。
(大纪元: https://www.epochtimes.com/gb/22/12/13/n13883766.htm)
