今天焦点：中共证监会的一纸公告，再次把中国校企巨无霸北大方正推向舆论的风口浪尖，它是如何走向破产之路的？另外一大校园名企清华紫光，也在荣誉至高之际，负债3000多亿，走上了破产重组之路，这是两校MBA的耻辱吗？今天焦点：中共证监会的一纸公告，再次把中国校企巨无霸北大方正推向舆论的风口浪尖，它是如何走向破产之路的？另外一大校园名企清华紫光，也在荣誉至高之际，负债3000多亿，走上了破产重组之路，这是两校MBA的耻辱吗？

从顶级光环下衰落 两大最牛校企走上破产之路

2月21日，银保监会发布批复文件，原则同意北大方正集团财务有限公司进入破产程序。宣告方正集团的破产重组进入新的阶段，也接近了尾声。

方正财务公司，成立于2010年，经营范围是为集团成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证，及有关的咨询、代理业务，对成员单位提供担保，吸收成员单位的存款，对成员单位办理贷款及融资租赁等业务。按照去年的ST方科的半年报，它对方正财务公司的初始投资3.75亿元，但以公允价值量，截至2022年上半年，这部分权益投资已经全部损失。

去年，方正财务公司就传出了丑闻，因为“信贷管理不审慎”遭到北京银保监局行政处罚，被给予150万元的罚款。其后12月份，银保监会还要求它在6个月内提交破产清算申请。

这个最新的消息，引发了让网路诸多感慨。因为，在很多人眼里，北大方正一度是中国科技之光的代名词。它和一个改变中国现代印刷的核心技术汉字激光照排联系在一起。

在“20世纪中国重大工程技术成就”评选中，这个发明以一票之差落后于“两弹一星”，排名第二。可见地位之高。

关于这个发明的重要性，怎么评价也不为高，因为在此之前，虽然西方已经进入了精密排版技术，但是西方文字基本只有26个字母，存储量问题也好解决，而汉字，不仅字数多，还存在字体、字号的变化。就算能输入所有的汉字，当时的计算机，也没有这么大的存储空间。挑战很严酷：要么继续落后的铅字排版，有铅中毒危险、一本书从发稿耗费一年时间，被世界计算机时代抛在后面，要么弃用汉字。

结果，不服输的王选和妻子，用数学的方式，解决了汉字的存储和编排问题。我们可以简单地看一下，他当时的方法：

汉字由横、竖、折等规则笔画和撇、捺、点等不规则笔画构成。不同的笔画，还有不同的长度、宽度、收笔、起笔、转折。王选采取了对不同汉字进行轮廓描述和参数编号的方式，来处理这些汉字。最终，成功发明了中国第一台计算机激光汉字照排系统。

为了解决新系统的商用问题，1986年，北京大学投资成立了方正集团的前身，北京大学立刻新技术公司。王选担任了公司的决策者。3年后，公司的订货金额，就超过了1亿元。1992年，方正集团正式成立。

但随后的方正，基本上一直在吃老本。一方面，方正集团短短几年内就几乎垄断了汉字报业市场，另一方面，随着市场日趋饱和，增速放缓，到1998年已出现亏损。

为了解决发展方向问题，1998年，在联想集团进入个人电脑行业大赚5年之后，方正集团姗姗来迟进入个人电脑时代。凭借雄厚实力，第二年就在中国的个人电脑销量榜上，排名第二。

1999年，联想出现了路线之争，坚持自我研发的倪光南被解聘。联想的选择是“贸工技”，先做好贸易，然后是工业，最后在核心技术上突破。

当时的方正集团对此不屑一顾，因为它感觉，自己天生就流淌着“技工贸”的血液。

但是2年之后，方正也转变了方向。2002年，集团董事长魏新，宣布方正要实施“多元化战略”。在资本运作高手李友的帮助之下，他开始了疯狂的并购。

当年8月，出资2.29亿，入主浙江证券，改名方正证券。

2003年，方正先后参股成都商业银行，并购苏州钢铁集团，增资西南合成总厂。

2003年，方正集团的营收首次超过200亿元，和联想只差了40亿元。

当时的集团董事长魏新说，“我和杨元庆不一样，我没有把鸡蛋，放在一个篮子里。”

于是，依托中国最高学府北京大学，中国“最牛校企”方正集团诞生，旗下一度拥有方正证券、北大医药等6家上市公司。方正已经从科技公司，变成了一个金融控股集团。

并购的步伐太大，就只能借钱。到2018年，方正集团总资产3606亿，负债2950亿。资产负债率超过80%。

随后，方正的亏损越来越大，窟窿也越来越大。到2019年，方正前三个季度，净亏31.9亿元——平均每天亏1168万。当年12月1日，方正集团20亿元的债券违约延期支付。

到2020年2月14日，债权人北京银行申请对方正进行资产重整。其时，方正集团还有3000多亿的负债。

消息传出，一个英语妙句诞生了“Founder’s founder founders”，意思是方正的创始人失败了。方正集团的辉煌，成为历史。

无独有偶。北大隔壁的清华大学的著名校企，清华紫光在北大方正成立两年之后成立，并在30年后也成为中国著名的集团企业。在2019年发布的中国电子信息百强企业名单上，方正集团与紫光集团分别排在第5位、第16位，都被外界称为中国最牛校企。紫光市值一度高达3000多亿。

和方正一样，紫光也是一出道即创辉煌，以一些实力强劲的高科技产品闻名，如紫光扫描仪、紫光输入法、紫光U盘等。2006年，紫光输入法成为国内使用率第一的输入法。紫光USB盘，被认为用很久都不会坏，甚至有网友在网上称，在当年买的紫光U盘一直用到了现在。紫光MP4还是当年的潮流品，大学校园里谁在用紫光的MP4听歌，那是相当有面子的。

但随后，紫光集团也进入了多元化，经营出现困境，一度混成了主卖保健品的企业，直到2009年被清华电子工程系出身的赵伟国接手。

和北大方正不一样的地方是，一直到最后倒下，清华紫光还是一家高科技公司，从芯片到云，很多子公司有实力，比如：紫光展锐名列全球10大IC设计公司，长江存储被视为中国存储行业的国家队。

紫光的快速发展和倒下，都来自一个大家熟悉的中国短语“买买买”。

2013年，以17.8亿美元价格收购手机芯片公司“展讯”。

2014年，砸下9.1亿美元收购锐迪科微电子，和之前的展讯整合为“紫光展锐”。华为荣耀的平价机，就是用的展锐的芯片。2015年，赵伟国进入更加疯狂的资本运作当中，据不完全统计，这一年紫光参与的并购不下十起：

2 月，10 亿人民币参与TCL 集团定增，成为第三大股东；
5 月，25 亿美元从惠普手中收购华三通信51%的股份；
7 月，1 亿美元投资移动操作系统的创业公司Acadine；
7 月，230 亿美元收购美国存储巨头美光（失败）；
9 月，参与世纪互联私有化失败，与世纪互联成立合资公司；
9 月，出资近38 亿美元收购美国西部数据15%股份，成为其最大股东。又过了不到1个月，紫光主导西数，以190亿美元的天价收购了闪存芯片厂商闪迪(SanDisk)。10 月，6 亿美元收购台湾力成约25%的股份；
10 月，111.33 亿元收购台湾硅品25%股份；
11 月，参与同方国芯800 亿元（终止）；
12 月，23.94 亿元收购台湾南茂科技25%的股权。

他还豪言要买下台积电和联发科，让台湾科技业惊呼“红色资本入侵”。他的言论惹怒了时任台积电的董事长张忠谋，回应道：“不是你今天用钱就可以买的。”鸿海集团董事长郭台铭，则喷赵伟国“是个炒股的投机者”。

在买遍全球半导体的一路高歌之下，紫光集团负债高升，从2017年末的1292亿元，增至2019年末的2187亿元。期间，紫光试图发起，设立中青人寿保险，希望用保险公司的现金流度过资金危机，但保监会没有通过。

2020年10月29日，清华紫光的的一只债券“15紫光PPN006”到期无法赎回，引发资本市场用脚投票，紫光集团多只债券价格暴跌。
2021年7月9日，紫光集团发布公告，宣布走上破产之路。

迷路深深 北大清华MBA能否背得起失败？两家中国最顶尖大学的著名校企接连破产，让很多人感慨万千。其中一个反思就是：中国企业管理里面最好的教授和学生都管理不好自己所在学校的公司，那么学MBA的意义何在呢？

不过，我认为，紫光和方正的失败，和正常的MBA教育关系真的不大，恰恰相反，实际上是国企的一些毛病导致了它们的失败：

第一，大干快上，快速扩张，高额负债，这是典型的国企病。

紫光靠一路买进，顺利架构了晶元产业内的链条，从IC设计（展讯、锐迪科）、内存（西部数据、闪迪）、到系统终端（惠普华三）。从门外汉到集成电路的行业龙头，紫光这个“野蛮人”只用了2年多的时间。

这个，部分是靠资本运作，2015年底，同为清华控股旗下的公司同方国芯变阵到紫光旗下，11月5日，因此停牌的同方国芯宣布要募资800亿元投资芯片，而之前，同方国芯一年的营业收入仅仅10元，市值200亿元。

这样的玩法，让市场目瞪口呆，“我家有点醋，能藉点儿螃蟹吗？”等调侃话语迅速成为中国财经圈的流行语。

第二，紫光大肆并购的背后，是政府基金支持。

华尔街分析师认为，紫光在并购市场花式操作的背后，是中国政府的意志。《华尔街日报》在采访赵伟国时就直接问：“你是不是政府的白手套？”

国企控股，名校光环，方正和紫光借钱都很容易。就在方正第一只债务违约之前，负债率70%+的方正，信用评级竟然还是3A。

紫光发展的另一部分钱来自中国政府的直接支持。去年8月，临近中共二十大，中国突掀“晶片反腐”风暴，大陆半导体业幕后推手、俗称“大基金”的“国家集成电路产业投资基金股份有限公司”多位高层被中纪委带走调查。晶片巨头紫光集团高层也落马，一时风声鹤唳，传言四起。

而这个“大基金”，正是在习近平亲自催动之下的芯片大跃进。，于2014年发起。

所以，赵伟国财大气粗的背后，就是中共国家意志的推行。所以，紫光集团才短债长投，不顾芯片行业发展需要大量投资的规律，盲目扩张。

第三，两大校企都有大量内斗和腐败。

紫光的赵伟国落马牵出了很多高层贪腐、利益输送。

而北大方正，则以宫斗戏闻名。

1999年9月16日，香港方正的第二大股东要求香港方正董事局主席王选辞职。9月20日，方正集团一些中高层管理人员又联名要求王选留任、张玉峰辞职。两派人马闹得不可开交，差点被警察带走！

在内斗的同时，方正业绩出现下滑。因为发展方向不统一，导致在很多核心问题上没有及时决策和跟进。1999年，方正香港有限公司亏损超2亿。

而到了魏新、李友主政的时代，更是群龙无首，矛盾激化，高层为一己之私，抛弃了公司整体利益。

2014年，方正集团控股下北大医药的第三大名义股东——政泉控股公开发布举报函，称方正集团涉嫌违法关联交易和信息虚假披露，魏新、李友等人涉嫌内幕交易。随后，魏新、李友、执行总裁余丽，于2015年1月4日被带走调查。

此后的3年中，公司管理层频繁变动，经营的稳定性遭受重创。

有知情人士透露，东窗事发前，名义上北京大学持有的方正集团70%股权中，有一半或为替李友代持。

2021年，中国大陆媒体第一财经报导，方正集团长达十几年，存在内部人控制、隐形持股、暗箱改制、影子企业众多、关联交易泛滥、内外部公司人格混同等重大治理失衡的情况，其另类私有化也值得反思和总结。

根据破产审计报告，截至2020年1月31日，方正集团五家重整主体的资产总额622亿元，债务总额高达1469亿元，净资产为-847亿元。其中原因不明的往来款和应收账款减值，即高达589亿元！

第四，中国大陆的大学，早就堕落成中共权力的附庸了。

2021年，一个新闻震惊了网路：北京大学11月22日新成立4个以习近平思想为名的研究中心，校方称这是北大进一步学习贯彻习思想的重要举措。

其后，出生上海、定居台湾的时事评论员汪浩在脸书揶揄说：“北京大学成立这么多中心，去研究一个清华大学毕业生的思想，真丢脸啊！作为一个北大毕业生，在此向清大道歉。”

没有人多少人知道这些名校的企业集团是如何运作，又是如何在学习最高领袖思想的百忙中经营好企业，但是，有一点我们看到了，最近几年，中国的诸多行业都遭到了当局的残酷打击，百业凋零。

这样的大环境，即使校企又怎么可能搞好呢？

好了，今天我们就谈到这里，请大家订阅《秦鹏观察》，让我们透过现象见本质，一起站在政治、经济和历史高度，观察国际和中国重大事件。谢谢，我们明天见！

《秦鹏观察》制作组

(大纪元: )